界面新闻记者 |
美国金融市场周二遭遇股债汇三杀。分析人士认为，美国总统唐纳德·特朗普以关税绑定格陵兰岛主权的激进政策，引发美欧地缘与贸易风险溢价飙升，导致投资者重启“抛售美国”交易。
周二，纳斯达克、标普500指数均跌超2%，抹去了今年以来全部涨幅；10年期美债收益率大涨6.76个基点；美元对大多数主要货币走低，美元指数较前日收低0.5%；衡量股市隐含波动率的指标——恐慌指数VIX涨6.6%至20.09，创去年11月25日以来最高水平。
“美国金融市场动荡的主要原因还是特朗普对格陵兰岛的一连番举动以及和欧洲关系交恶，引起市场对特朗普任内美国政策的担忧。”浦银国际证券首席宏观分析师金晓雯对界面新闻说。
东方金诚研究发展部高级副总监白雪也对界面新闻表示，周二美国股债汇遭遇三杀主要是因为特朗普以关税绑定格陵兰岛主权的激进政策，以及欧洲强烈的反制表态，触发美欧地缘与贸易风险溢价飙升。
美国与欧洲多国围绕格陵兰岛的争端成为近期全球地缘政治焦点。特朗普周六在社交媒体宣布，2月1日起将对来自丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰的输美商品加征10%关税，并计划自6月1日起将税率进一步提高至25%，直到相关方就美国“全面、彻底购买格陵兰岛”达成协议。
对于特朗普的无理要求，欧洲方面迅速做出强硬回应。法国、德国、英国等多国当即宣布派遣军事人员赴格陵兰岛，参与丹麦主导的“北极耐力”联合军事演习，以此彰显维护北极地区利益的决心。格陵兰岛自治政府也表达强烈反对，当地民众在总理带领下举行大规模抗议活动，抵制美国的政治与经济施压。欧洲议会周二宣布冻结对去年7月与美国达成的贸易协议的批准程序，跨大西洋关系急剧恶化。
“市场波动是特朗普政策引发的自发避险反应，欧洲的反制表态进一步强化了市场对冲突升级的预期。”白雪说。
她表示，特朗普政府将关税武器用于领土交易的做法，突破了市场对于传统贸易摩擦的认知，引发美欧贸易冲突升级的强烈担忧，并将地缘政治风险一并纳入资产定价。对美股而言，美欧贸易摩擦升级会挤压企业盈利、抬升输入性通胀，进而抑制消费与投资，导致科技股等对利率与风险偏好敏感的板块下跌。对美债而言，丹麦养老基金宣布月底前清仓美债引发示范效应，投资者担忧美国财政与信用风险，叠加日本债市因市场担忧高市早苗减税和增支计划将危及财政，再度大幅波动引发外溢效应，长期美债遭抛售。美元作为避险与储备货币的吸引力下降，资金转向黄金等传统避险资产。
面对股债汇三杀的局面，美国财政部长斯科特·贝森特试图“甩锅”日本。周二，他在参加瑞士达沃斯论坛间隙对媒体表示，考虑到日本国债收益率正在暴涨，不应将美国市场反应与日本市场分开看待。他还强调，在格陵兰岛问题受到关注之前，日本国债市场已经出现问题，特朗普有关的格陵兰关税对美国市场的影响有限。
日本国债价格周二也出现大跌，40年期国债收益率升至4%以上，创2007年推出以来的新高，10年期国债收益率涨至2.38%，创1999年以来新高。债券价格和收益率成反比。
分析人士指出，短期内，美元、美债、美股可能继续调整。
白雪表示，考虑到2月1日关税生效、6月1日还将进一步提高至25%，在此期间若欧洲反制措施落地、更多机构跟进减持美债，都有可能触发市场因恐慌情绪而持续抛售。这意味着短期内，在美欧达成协议、缓和紧张局势之前，美股、美债与美元价格都存在进一步下行的可能，市场波动还将加剧。
不过，她同时指出，美股超跌后可能出现技术性反弹，美债在收益率快速上行后也会吸引配置型资金入场，这种价格的波动很难出现单边直线下行的状态。“此外，考虑到特朗普政策一贯的多变性，也不排除其迫于市场与国内压力软化立场的可能性，届时风险溢价将快速回落，‘抛售美国’交易退潮，美股、美债与美元有望修复。”白雪说。
金晓雯表示，经济基本面仍是决定美元资产走势的关键因素。“基于我们对美国经济最快从二季度起开始回温的基本假设，我们预计美元指数或在一季度继续下行，而后最快从二季度起开始回升。”她说，如果美国经济在今年下半年企稳，美元指数的上升幅度或有所加快。从全年看，预计美元指数将从2025年底的98略升至2026年底的100。