界面新闻记者 |
2026年是“十五五”开局之年，中国经济正处在从“规模扩张”向“高质量发展”跨越的深水区。翻开早期中国资本市场重要参与者盛希泰的新著《产业、资本与周期：对中国经济发展趋势的观察与思考》，仿佛跟随一位沉浮于资本市场三十余年的行业老兵，拨开经济迷雾，直击中国经济底层逻辑。
这部满载实战经验的著作，既厘清了产业、资本与周期的内在关联，更让人读懂了中国经济的强大韧性与未来方向。书中“下一个中国，还是中国”的论断，切中当下全球经济的焦点议题，界面新闻结合国内外经济金融形势，对本书作者洪泰基金创始合伙人、董事长盛希泰进行了专访。
面对外界对中国产业优势的质疑，盛希泰从三大维度阐释中国经济的不可替代性：完整的产业链协同体系筑牢产业根基，升级的工程师与科学家红利构筑人才壁垒，14亿人口的超大规模市场提供充足试错空间。加之问题驱动创新、全产业链资源复用、极致成本控制等中国特色发展逻辑，使得中国产业综合优势短期难以被复制。
盛希泰对界面新闻表示，从新能源 “新三样”——新能源汽车、锂离子蓄电池、光伏产品——领跑全球，到人工智能（AI）、生物医药持续突破，中国产业的创新活力与核心竞争力正不断跃升。
产业与资本的共生共荣，是本书的核心思想。盛希泰指出，资本市场是大国崛起的重要基础设施，我国资本市场从服务国企改制到助力科技创新，始终与产业发展同频共振。当下经济高质量发展，资本需摒弃短期逐利思维，构建 “耐心资本” 生态，回归服务实体经济本源。产业为资本市场输送优质硬核资产，资本市场为产业升级注入动力，二者双向赋能，才能为新质生产力培育提供持久动力。
对于火热的人工智能行业，盛希泰直言行业存在资本炒作泡沫，但中国式AI走出了低成本普惠、垂直场景落地的独特路径，未来将回归实用主义创新，投资需聚焦技术落地与商业闭环，这为把握时代机遇提供了精准判断。
盛希泰先生是中国资本市场从起步到成熟的重要见证者、深度参与者与行业引领者，更是横跨投资银行与私募股权投资两大领域的顶尖专家、产业赋能型投资领军人物，现任洪泰基金创始合伙人、董事长，同时肩负多项国家级行业协会与创新创业领域社会职务。
界面新闻：能否谈一下写这本书的初衷和过程？
盛希泰：过去一年，“十四五”规划圆满收官，中国交出了远超预期的发展答卷。高端芯片制程接连实现关键突破，新能源“新三样”持续领跑全球市场，生物医药领域原创成果密集落地，曾经被视作难以逾越的技术鸿沟，在持续研发投入与市场活力的双重驱动下正被逐一填平。尤其是去年DeepSeek大模型横空出世，彻底改写了全球AI竞争格局；今年OpenClaw更是席卷中国，据谷歌趋势数据显示，中国大陆的OpenClaw搜索指数位列全球最高。这份对新技术的极致好奇、不肯放过任何机会的进取姿态，恰恰就是中国独一无二、源源不断的前进根源！这些硬核实力的积淀，不仅筑牢了中国发展的底气，更推动民族自信实现了从经济实力到文化、制度层面的全面回归。
这几年，从制造业的“隐形冠军”到科技赛道的“独角兽”，中国企业在全球产业链中的地位与话语权持续攀升，硬实力的增长已然转化为深层次的文化自信与制度自信。公众不再盲从外界的片面评判，而是立足自身实践形成理性认知，这种自信的重建，正是中国经济社会行稳致远的深层动力。
当下全球经济仍处于深度不确定性之中，单极主导的国际秩序已然落幕，世界多极化趋势不可逆转，外界对中国的发展仍存在诸多偏见与误读。但作为亲历中国产业从启蒙、追赶走向引领、以及深耕资本市场数十年的参与者，我深知，今日中国的成就绝非偶然，而是制度优势、市场活力与创新精神深度共振的必然结果。问题驱动的系统性创新，让我们跳出了技术跟随的陷阱；全产业链的协同复用，让我们实现了换道超车；超大规模市场的包容托底，让战略新兴产业顺利穿越研发“死亡谷”；刻在民族基因里的进取精神，让我们在外部封锁中不断实现突围。
也正是基于这样的时代背景，我写下这本书。我不仅希望传递对中国经济与产业的长期信心，更希望系统阐释中国独特的发展路径与底层逻辑。在全球经济迷雾重重的当下，帮助读者拨开短期波动的干扰，看清中国经济长期向好的本质。让对中国发展存有疑虑的人，真切看到中国的硬核实力与产业韧性；更让所有人坚信，中国的崛起，是不可逆转的历史必然。
界面新闻：从贴有“低端代工”标签的世界工厂，到机器人、人工智能、创新药正式接棒，中国产业崛起的底层逻辑是什么？跃迁密码是什么？中国企业又是如何穿越周期，实现韧性发展？
盛希泰：我认为，中国产业完成从低端代工的世界工厂向高端创新的全球引领者的系统性跃迁，是由五大中国式创新底层逻辑与四阶段产业迭代路径共同支撑的必然结果。而中国企业能够持续穿越全球经济周期、技术封锁与贸易摩擦，依托的是六大不可复制的核心韧性。
从底层逻辑来看，中国产业崛起的核心密码，首先是问题驱动的系统性创新。我们不盲目追随西方技术路线，而是以破解产业痛点、满足市场刚需为创新原点。比如，本土创新药聚焦中国高发病种，大模型企业以中小企业低成本算力与垂直场景落地为核心方向，以实用主义创新实现技术破局。
其次是全产业链协同与跨域复用。依托全球唯一覆盖41个工业大类、207个中类、666个小类的完整工业体系，实现技术、制造、供应链的跨赛道迁移，消费电子、汽车制造的成熟能力快速复用到新能源、机器人领域，大幅缩短研发周期、降低产业化成本，形成非对称竞争优势。
第三是超大规模市场的战略容错支撑。14亿人口的国内市场为战略新兴产业提供了充足的试错空间与迭代场景，锂电、光伏、氢能、人工智能等产业得以在产业化初期完成技术优化与成本下探，避免了技术孤岛式的“自嗨式创新”。
第四是极致成本控制下的科技普惠。通过算法架构优化、产业链集约、国产化替代，打破西方技术垄断与定价权，让高端技术从精英专属走向大众可及，以低成本、高性能的方案重构全球产业竞争格局。
第五是文化自信驱动的品牌价值升级。中国企业从产品性价比输出转向文化价值输出，实现全球品牌溢价，从市场追随者升级为价值定义者，完成了从要素驱动到创新驱动的转型。
而中国企业能够穿越多重周期实现韧性发展，主要依托六大核心支撑。第一是根植于民族基因的创新精神，“苟日新，日日新”的进取理念，叠加80、90后成为产业创新主力，构建起全球规模领先的人才梯队，工程师红利从总量优势转向质量优势，成为技术追赶的核心动力。第二是高强度竞争驱动的创新效率，以人才、科研、产能的三维竞争，压缩技术迭代周期，面对技术封锁快速实现自主可控与全球领跑。第三是千万级经营主体构成的分布式创新网络，大企业引领与中小企业专精突破相结合，创新渗透全产业链，形成高弹性、高适配的产业生态。第四是无可替代的综合工业生产力，完整的产业链、稳定的电力保障、规模化的制造能力、高效供应链协同形成组合优势，以新能源汽车为代表，实现产业链跨界复用与全球逆袭。第五是开放包容的市场生态，持续对接全球优质资源，引入龙头企业实现产业共生，在良性竞争中加速本土产业升级。第六是有为政府与有效市场的深度协同，以长期战略定力、精准产业政策、高效响应机制，集中资源突破关键核心技术，地方政府以专业化能力推动产业集群发展，构建起西方经济学框架无法解释的独特增长模式。
综上，中国产业的崛起与企业的周期韧性，是创新逻辑、产业生态、市场优势、人才红利、制度保障的系统性共振。这也是中国在全球产业格局重塑中，持续保持核心竞争力的关键所在。
界面新闻：作为亲历中国资本市场与产业升级的参与者，您能否谈一下两者之间的关系？未来，两者应如何相互促进、形成良性循环？
盛希泰：产业升级与资本市场是相辅相成、共生共荣的关系，产业是资本市场的根基，资本市场是产业升级的核心助推器。大国崛起必然需要强产业与强资本的双轮驱动，这也是中国资本市场发展的核心逻辑。
产业升级为中国资本市场提供了最优质的底层资产。从早期的代工制造到如今的硬核科技、专精特新企业，产业的迭代升级持续夯实资本市场的基本面，让资本市场拥有了可持续发展的基础。而资本市场则通过直接融资、风险分散、资源配置的功能，为产业升级提供了不可或缺的资本动能，科创板的设立、人民币基金的发展，精准解决了科技企业、创新型企业的融资难题，支撑企业投入长期研发、完善产业链布局、实现全球化扩张。
中国资本市场始终走产业与资本均衡发展的道路，让资本始终服务于实体经济与产业自主可控，这是中国资本市场的核心基因。未来，产业与资本市场的相互促进会更加深度融合，产业端的技术突破、产业链完善与企业盈利提升，会持续为资本市场输送高质量的上市主体，激活资本市场的活力；资本市场则会通过持续的制度改革，引导资本更多流向半导体、人工智能、新能源、生物医药等国家战略领域，助力企业攻克卡脖子技术、扩大产能规模、提升全球竞争力，而人民币基金也会从单纯的财务投资者，转型为产业整合者，联动产业链上下游资源，精准赋能专精特新企业成长，最终形成产业升级带动资本繁荣、资本繁荣反哺产业突破的良性循环。
界面新闻：从科技巨头到各国政府，All-in人工智能仿佛已经成为共识。但宏大叙事也带来了对AI的过高期望与盲目追逐。AI热潮是否存在非理性泡沫？从投资人的角度，您如何看待目前AI企业的估值与发展状况？
盛希泰：最近我一直在思考一个问题：AI时代到来后，我们坚守的常识，还是原来的常识吗？从去年底到今年，我在一线感受尤为强烈：不少人工智能相关企业，上一轮融资刚完成交割，很快就启动新一轮融资，估值直接翻倍，即便如此，市场上依然有大量投资人争相入局。这也印证了最朴素的投资逻辑，真正手握核心技术、拥有落地场景、筑起竞争壁垒的优质项目，永远是资本争抢的稀缺资产，从来不缺资金。
但也正是这种极致的行业热度，导致整个赛道泥沙俱下。从全球范围来看，当前人工智能领域正被宏大叙事过度裹挟，市场预期被无限拔高，资本盲目涌入、无序扎堆，直接催生了显著的泡沫化倾向。大量AI企业既无核心算法壁垒，也无真实产业落地能力，更未形成可持续的商业化闭环，仅靠堆砌算力、包装概念就推高估值，这类完全脱离商业本质的企业，势必会在行业回归理性后被快速出清。
当下我们最需要警惕的正是狂热之下的行业乱象：一批无核心技术、无真实场景、无商业化能力的伪AI公司，借风口包装概念、浑水摸鱼，这也是当前AI投资赛道最核心、最需规避的风险。
我们必须清醒区分行业泡沫与真实价值，尤其是中国AI企业走出了一条与西方截然不同的发展路径，并未盲目跟风高参数、高算力、高成本的垄断式发展模式。以DeepSeek为代表的本土企业，聚焦垂直场景落地、深耕算法架构优化、主打低成本普惠，在顶尖性能与极致成本间实现最优平衡，依托真实商业需求与规模化落地场景，构建了扎实的估值支撑，这类企业才是具备长期投资价值的核心标的。
短期来看，AI赛道的泡沫出清是必然趋势，行业终将告别概念炒作，回归实用主义创新的本源。长期来看，中国AI依托全产业链配套、超大规模市场与工程师红利，将持续走科技普惠、分布式创新、垂直场景深耕的路线，始终以解决实际问题为核心价值，这也是中国式AI创新的核心优势，最终推动行业从泡沫化扩张迈向高质量、可持续的发展新阶段。
界面新闻：投资的本质是寻找技术与产业的最佳结合点。在AGI（通用人工智能）时代，这个结合点出现的时机、形态与判断标准，相较过去发生了哪些根本性变化？
盛希泰：过去，我们往往是模式先行、风口先行，投资人可以先卡位、先布局，再慢慢补充对行业的认知，甚至靠资源、靠速度就能投中机会，专业判断是后置的、辅助的。但AGI完全不一样，它不是单一技术、单一产品，而是渗透到研发、生产、供应链、商业化等全链条的底层使能技术，不懂产业、不懂技术、不懂场景，根本找不到真正的结合点，甚至会直接踩进泡沫里。
从判断标准来看，过去可以看流量、看规模、听故事，专业门槛低；但AGI时代，判断标准全是专业硬指标——技术能不能解决产业刚需、能不能落地规模化、能不能控制成本、有没有形成商业闭环、是不是脱离算力堆砌的伪创新。这些标准，没有对行业的长期深耕、没有硬核的专业认知，根本判断不了。这也是为什么现在AI赛道泡沫多、骗子多，本质就是过去“不专业也能投”的逻辑彻底失效了。
从出现时机来看，过去的结合点是“技术成熟后找场景”，有明显的时间差，投资人可以后知后觉跟进；但AGI时代，结合点是专业预判出来的，必须是投资人先深耕行业、吃透产业痛点，提前预判技术该在哪个环节落地、什么时候落地，而不是等场景出来、风口炒起来后再进场。没有前置的产业专业度，就永远踩不准时机，要么投早了陷入技术空转，要么投晚了只剩估值泡沫。