4月17日，大华股份发布 2025 年年度业绩报告：全年营收327.44亿元，归母净利润38.58亿元，同比大增32.77%——在全球经济仍处调整期的背景下，这家智慧物联企业实现了“营收稳增，盈利向好”，公司坚持高质量发展取得良好成果。
同时，大华股份在最新一期员工持股计划中首次披露了AI业务的增长目标：未来三年，AI大模型产品收入的年复合增速不低于50%，创新成长业务收入的年复合增速不低于18%。这意味着公司正将AI大模型作为下一步发展的重点方向。
盈利质量全面跃升，上市累计分红近97亿
2025年，大华股份的核心财务指标实现了从“量的增长”到“质的提升”的跨越。
报告期内，公司实现营业总收入327.44亿元，同比增长1.75%；归母净利润38.58亿元，同比增长32.77%。在营收个位数增长的背景下，实现归母净利润超三成的增幅。
在业绩说明会上，大华股份表示，利润增速显著高于营收增速，一方面得益于公司产品结构优化升级，另一方面源于公司全面推行以利润为先的管理考核机制，各业务单元资源投放、项目筛选与成本管控更加精细，高质量导向的经营成效已开始显现。
在此背景下，去年公司毛利率得到提升，现金流大幅改善。
2025年，公司综合毛利率达到40.62%，同比提升1.78个百分点，折射出高价值业务占比提升与成本管控的双重成果；相对应的，公司经营活动产生的现金流量净额达到39.08亿元，同比大增44.19%，这意味着公司在优化业务结构的同时，应收账款回款管理能力亦得到实质强化。
具体分业务板块来看，智慧物联基本盘稳健，创新业务打开新空间。
界面新闻注意到，2025年公司旗下智慧物联产品及方案实现收入264.09亿元，同比增长2.46%，毛利率达42.44%，构成了公司稳健的收入基本盘。与此同时，以机器视觉、热成像、汽车电子、智慧安检、智慧消防为主的创新业务收入达56.70亿元，毛利率较上年同期增长2.54%达到34.89%。
需要注意的是，乐橙自2025 年下半年起便不再并表，剔除基数扰动影响，去年大华股份国内业务、海外业务、创新业务实际增速分别为7%、3%、33%左右，均高于年报表观数字。
在营收、净利双增的背景下，大华股份的分红回购力度空前。
公告显示，2025年度，公司拟向全体股东每10股派现3.7元（含税），预计现金分红总额12.02亿元。综合2025年公司现金分红叠加注销式回购共计21.14亿元，占全年扣非归母净利润比重达77%。
自2008年上市以来，大华股份分红20次，累计金额近97亿元，近三年分红回购合计约72亿元，股东回报力度持续加码。
战略升级：员工持股计划锚定AI增长极，驶入AI大模型时代
如果说财务数据展示的是“过去时”，那么大华股份同步披露的员工持股计划，则清晰地勾勒了公司的“未来时”。
4月17日，与年报一同披露的还有一份面向未来的员工持股计划，考核指标明确“在未来三年，AI大模型产品收入年复合增速不低于50%，创新成长业务收入年复合增速不低于18%”，以推动重要产品及创新板块进一步发展。
业内人士认为，大华股份这一目标的设定极具战略深意，此举不仅首次将AI大模型产品的增长目标以量化形式公之于众，更暗示了大华股份正将AI大模型定位为下一个核心增长引擎，进而实现从“视频物联”向“AI驱动的智慧物联”的全面跃迁，同时亦彰显了公司对AI业务落地的充分信心。
界面新闻注意到，本次激励对象为公司1030名核心骨干，不含董事、高级管理人员，该计划“绑定”创造业务价值的关键岗位和一线核心人才，更具有针对性。
大华股份方面表示，设置AI大模型和创新业务为激励考核目标，是作为公司重要的战略转型升级的牵引。虽然去年该板块收入只有8个多亿，在总收入中占比不大，但其导向意义重大，希望可以借此推动AI工程化能力培育和在重大行业项目中的商业化突破，带动更广泛的行业应用和解决方案收入。
要想达成上述两项复合增长率考核目标并非易事，今年一季度财报的亮眼表现显然给了大华股份更多底气：一季度实现营收69.02亿元，同比增长10.33%；扣非净利润5.89亿元，同比增长16.93%；毛利率43.77%，同比提升3.64个百分点。在业内看来，开局稳健的业绩表现，为AI战略的后续落地奠定了基础。
大华股份在业绩说明会上表示，一季度毛利率较高，主要得益于公司聚焦主航道产品、优化业务结构，以及战略性储备的释放，预计二季度毛利率将保持相对稳定。对于三季度和四季度，公司需要观察原材料端价格上涨的影响，尤其是存储芯片侧，公司需综合考虑市场需求来决定相应的策略。
另据公司研判，这一轮的供应链涨价潮或对龙头企业更为有利，凭借供应链柔性和议价能力，能保持相对更好的市场份额。总体而言，毛利率趋势需结合成本上涨和客户需求，以及公司优化结构的效果来综合观察。
大华股份表示，今年是公司全面推进AI提效的起步年，年内有望初见成效，更显著的成果预计将在明年集中体现。目前判断，整体效率提升20%至30%是较为现实的目标，AI并不能完全替代现有能力，仍有大量复杂场景、新老技术、创新探索依赖人工协同。公司会持续跟踪AI落地效果与技术演进，积极引入优质工具、深化先进经验伙伴合作，全力拥抱AI带来的效率变革，为公司长期高质量发展提供有力支撑。
以“智感+智算”推动城市企业数智化跃迁
AI大模型时代的到来，对传统的智慧物联技术架构提出了根本性挑战——碎片化场景、高成本部署、跨模态理解难题，让传统的单点算法模型力不从心。大华股份给出的答案，是构建以“智感”和“智算”为核心的全新智慧物联技术体系。
其中，“智感”体系以视觉感知为基础，通过雷达视频融合、多频域感知及多源数据融合，突破单一视觉局限，实现复杂环境下全天候、高抗干扰的精准采集与智能识别。结合大模型对感知数据的智能解析、提纯与优化，进一步提升数据准确性与可用性；同时深化感知协同、设备联动与传输管控，形成一体化的高质量全域感知能力，为各行业数智化应用提供可靠前端数据支撑。
在大模型与算力基础设施升级、多模态数据规模化沉淀的背景下，“智算”是以算力为基座、数据为养料、智能体为手段构建的一体化技术体系，覆盖行业 Agent、公有云服务、MaaS 智能中枢、智算基础设施全栈能力。
面对多行业差异化需求，公司打造可产品化、可运营的行业智能体，实现从感知、研判、决策到执行的全流程闭环，为各领域智能化升级提供场景化解决方案；同步推进公有云 4.0 架构升级，构建大模型原生云基座，持续提升全球化服务能力，深化场景应用与生态开放。此外，依托 MaaS 智能中枢，实现视图中台与数据中台协同，以星汉大模型为核心强化全模态能力与行业模型服务化水平，通过端边云一体化算力调度、异构算力集群与多维数据存储，为智能应用规模化落地提供高性能、安全可靠的底层支撑，持续驱动业务从项目建设向能力运营转型。
技术体系搭建完成后，真正的考验在于——能否在千行百业中实现规模化落地。大华股份通过全新智慧物联技术体系的应用落地给出了自己的答案。
通过大模型技术升级，视觉解析任务可以实现从精准到极致效果的跃升，融合多模态实现图文检索、视觉问答、行为识别等技术突破，加速开拓行业新业务、挖掘应用新场景；以行业需求聚合大模型能力，持续增强行业特性，做实行业大模型，加快智能体行业应用，最终推动城市企业数智化跃迁。
据了解，在应用层面，大华已面向公共安全、交通、城市治理、电力、文教卫、泛园区等行业实现了大模型技术升级。
研发投入持续加码，全球化布局尝甜头
技术突破的背后，是公司对研发持之以恒的战略性投入。
2025年全年，大华股份研发投入43.36亿元，同比增长2.91%，占营业收入比例高达13.24%，连续多年呈增长态势。从更长的维度看，2020年至2025年，公司研发投入从29.98亿元增长至逾43亿元，近六年累计投入超过228亿元。
持续的高强度研发投入正在转化为可见的商业成果。2025年上半年，公司已发布121款覆盖多领域的大模型产品。与中国移动的战略协同进一步深化，合作从总部延伸至省区地市，在AI大模型、视联网算法、低空经济等领域开展能力共建，深度合作产品超6款。这种“大厂共建”模式不仅降低了市场拓展成本，也为大模型产品的快速复制提供了渠道保障。
在技术与产品之外，大华股份正通过全球化布局与生态开放，构建可持续的竞争优势。
2025年，公司境外收入达159.92亿元，占总收入近半，毛利率高达46.54%，体现了公司在全球中高端市场的竞争力。
国盛证券最新发布的研报指出，大华股份海外业务毛利远高于国内业务，系公司重要利润来源，公司实施“一国一策”的差异化国家业务策略，有利于实现更精准的市场定位与资源投放。
据业内人士分析，这一成绩得益于大华股份长期推行的“本地化”战略——通过在全球设立分支机构、建设本地服务团队，大华能够深度理解不同区域的市场需求，实现从产品输出到能力输出的升级。
据悉，大华股份目前已积累沉淀超过300个行业解决方案，覆盖8000多个细分场景。这一庞大的产品矩阵背后，是公司多年来构建的完整交付体系——从前端感知设备到后端分析平台，从通用解决方案到行业定制服务，大华能够为客户提供“一站式”的智慧物联解决方案。
值得一提的是，在AI大模型时代，任何一家企业都无法独力完成所有场景的覆盖。在大华股份看来，通过能力共建、方案共创与合作伙伴协同发展，这种共生共赢的生态理念，既帮助公司触达更广泛的行业客户，也为合作伙伴提供了AI赋能的机会，形成了多方共赢的正向循环。
AI大模型时代的引领者，正在重构产业价值
从技术架构的底层重构，到行业智能体的规模化落地；从AI产品收入的量化目标，到全球化布局的纵深推进——大华股份2025年年报所展现的，不仅是一组扎实的财务数据，更是一家传统智慧物联企业在AI大模型时代主动求变、自我重塑的完整叙事。
“智感+智算”的智慧物联体系，为感知与计算的融合提供了新的思路；MaaS智能中枢、行业智能体等核心架构的逐步落地，有助于拉近大模型与产业实际需求之间的距离；而“未来三年AI大模型产品收入年复合增速不低于50%”这一目标的提出，也在一定程度上反映出，大华股份希望在AI大模型领域从技术跟随向更主动的方向演进，探索未来行业竞争中的新定位。