记者 辛圆
国家统计局周一公布数据显示，今年1-4月，全国固定资产投资同比下降1.6%，一季度为同比增长1.7%。
具体来看，1-4月，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长4.3%，增速虽较1-3月回落4.6百分点。
往后看，东方金诚首席宏观分析师王青对界面新闻表示，政策持续发力支持下，年内基建投资增速仍然值得期待。
王青提到，根据3月全国“两会”政府工作报告，今年会单列并提高用于项目建设的地方政府专项债券额度。这意味着一季度基建投资的资金来源更有保障。与此同时，2025年10月5000亿新型政策性金融工具投放完毕，对基建投资的拉动效应开始体现。
4月28日中央政治局会议明确提出，“加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等规划建设。推动条件成熟的重大工程项目开工。这显示出今年要在基建投资引领下，推动投资止跌回稳的政策取向。
财信金控首席经济学家伍超明对界面新闻表示，往后看，在专项债投向优化、新型政策性金融工具加力扩容以及“十五五”重大项目启动的支撑下，基建投资有望继续发挥引领作用。结构上，传统基建数智化改造、算力网络等新型基础设施、安全韧性强基工程均将成为重点发力方向。
值得注意的是，1-4月，高技术产业投资同比增长6.1%，其中航空、航天器及设备制造业，计算机及办公设备制造业，信息服务业投资分别增长17.9%、13.9%、18.1%。
王青在采访中表示，当前高技术制造业面临市场供需两旺，财政金融政策支持力度很强的有利发展环境，高技术产业投资有望保持在较高增长状态。二季度以高技术制造业为代表的新质生产力度领域会延续高增态势，芯片、新能源汽车、工业机器人、3D打印等产品产量有望保持两位数增长。
房地产投资方面，1-4月份，全国房地产开发投资同比下滑13.7%，降幅较1-3月小幅扩大2.5个百分点。
分项数据显示，1-4月份，房地产开发企业房屋施工面积545116万平方米，同比下降12.1%。1-4月份，新建商品房销售面积25258万平方米，同比下降10.2%，降幅比1-3月份收窄0.2个百分点
王青在采访中表示，伴随各地房地产支持政策持续加码，特别是通胀回升带动实际居民房贷利率下行，楼市调整幅度有望收窄。另外，今年“两会”政府工作报告要求“进一步发挥’保交房’的白名单制度作用,防范债务违约风险”，后期房企银行贷款融资有望改善。在“努力稳定房地产市场”的政策取向下，全年房地产投资下降幅度将逐步收窄至两位数之内。
“这一预测有较大下行风险，关键在于2026年能否在通胀回升过程中，通过较大幅度引导名义居民房贷利率下调，带动实际居民房贷利率较快下行，扭转市场预期，激活购房需求。考虑到当前实际居民房贷利率仍然偏高，后期稳定房地产市场、遏制房地产投资下行有充足政策空间。”王青说。
经济学人智库高级经济学家徐天辰对界面新闻表示，地产投资表现至今不及预期，但在政策严控增量以及开发商降杠杆的背景下也不是特别意外。政策层面仍将聚焦于因城施策边际放松，以及防范任何可能的重大风险，目前二手房价格已经有企稳迹象，不需要特别大的需求侧支持。
1-4月份，制造业投资同比增长1.2%，涨幅较1-3月回落2.9个百分点。
往后看，王青认为，伴随8000亿新型政策性金融工具投放，其中会有一部分资金用于支持制造业投资，后续制造业投资增速可能还有小幅上行空间。
不过王青同时指出，伴随“反内卷”政策持续推进，部分行业投资受到一定影响。可以看到，1-2月汽车制造业投资同比增长4.8%，增速较去年全年下降6.9个百分点。此外，今年大规模设备更新支持资金规模保持在2000亿，没有进一步增加，后期该项政策对制造业投资的同比拉动作用也可能有所减弱。
伍超明表示，制造业投资有望在企业盈利改善、出口保持较强韧性及“十五五”产业布局加快落地的支撑下继续回升。但受外部成本压力制约中下游企业盈利恢复、房地产市场仍处筑底阶段、企业出海对国内资本形成分流等因素影响，预计全年制造业投资温和回升概率偏大。
徐天辰认为，目前工业利润的大头被上游拿走，中下游利润仍然受到挤压，加上“反内卷”限制，企业投资的积极性可能还不是特别高。制造业投资的主要增长点或许来自高科技，特别是AI产业链。